Tarjetas de Estructura de Capital y Costo de Capital
Estructura de Capital y Costo de Capital: Guía Completa
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Costo de la deuda
9 tarjetas
Tarjeta 1
Pregunta: ¿Qué representa el patrón de flujos de efectivo de la emisión de un bono para la empresa emisora?
Respuesta: Una entrada inicial (los ingresos netos de la emisión) seguida por desembolsos anuales por intereses y, en el último año, el pago del principal.
Tarjeta 2
Pregunta: ¿Cómo se determina el costo de la deuda antes de impuestos para un bono emitido?
Respuesta: Calculando la tasa interna de retorno (RAV) que iguala el valor presente de las salidas (pagos de interés y principal) con la entrada inicial (ingreso
Tarjeta 3
Pregunta: En el ejemplo, ¿cuáles son los datos del bono y los ingresos netos?
Respuesta: Bono con valor a la par de $1,000, plazo de 20 años, cupón anual 9% (interés $90) e ingresos netos de $960.
Tarjeta 4
Pregunta: ¿Cuál es la aproximación rápida al costo de la deuda antes de impuestos (kd) para un bono a la par y qué fórmula se usa?
Respuesta: kd ≈ [I + (Valor nominal − Ingresos netos)/n] / [(Ingresos netos + Valor nominal)/2], donde I es el interés anual, n los años al vencimiento.
Tarjeta 5
Pregunta: Usando la aproximación en el ejemplo (I=$90, valor $1,000, ingresos netos $960, n=20), ¿cuál es kd?
Respuesta: kd ≈ 9.388%.
Tarjeta 6
Pregunta: ¿Por qué es distinto el costo de la deuda después de impuestos respecto al antes de impuestos?
Respuesta: Porque los pagos de interés son deducibles de impuestos, generan ahorros fiscales que reducen el costo neto de la deuda para la empresa.
Tarjeta 7
Pregunta: ¿Cuál es la fórmula para obtener el costo de la deuda después de impuestos (ki)?
Respuesta: ki = kd × (1 − T), donde kd es el costo antes de impuestos y T la tasa impositiva.
Tarjeta 8
Pregunta: En el ejemplo de Kait y Kasim Sullivan, ¿por qué el costo después de impuestos del préstamo al concesionario es igual a su tasa nominal del 6%?
Respuesta: Porque el interés del préstamo al concesionario no es deducible de impuestos, por lo que no genera ahorro fiscal.
Tarjeta 9
Pregunta: En el mismo ejemplo, ¿qué debe hacerse para comparar el costo del préstamo del concesionario (6%) con la segunda hipoteca (7.2%)?
Respuesta: Calcular el costo después de impuestos de la segunda hipoteca aplicando ki = 7.2% × (1 − 0.28) para incorporar el efecto de la deducción por intereses