Metoda tržního porovnání: Průvodce oceňováním podniků
Klepni pro otočení · Swipni pro navigaci
12 kartiček
Otázka: Co je principem metody tržního porovnání při oceňování podniků?
Odpověď: Hodnota podniku se vyjadřuje jako násobek zvolené vztahové veličiny (např. zisku nebo cash flow) podle násobitelů odvozených z podobných podniků.
Otázka: Jaký je rozdíl mezi násobitelem „equity“ (netto) a „entity“ (brutto)?
Odpověď: Equity: čitatel = cena akcie nebo tržní kapitalizace, vztahová veličina = ukazatel pro vlastníky (např. zisk), výsledkem je hodnota netto. Entity: čit
Otázka: Co představuje pojem Enterprise Value (EV) v metodě tržního porovnání?
Odpověď: EV = tržní hodnota vlastního kapitálu + úročený cizí kapitál (obvykle snížený o peníze) a představuje tržní ocenění investovaného kapitálu.
Otázka: Kdy se používá metoda srovnatelných veřejně obchodovaných společností a kdy metoda srovnatelných transakcí?
Odpověď: Srovnatelné veřejně obchodované společnosti: vycházíme z cen akcií podobných veřejně obchodovaných společností. Srovnatelné transakce: vycházíme z cen
Otázka: Uveďte příklady násobitelů typu equity (netto).
Odpověď: P/E (price/earnings) — cena akcie / zisk na akcii (tržní kapitalizace / čistý zisk); MV/BV (market value / book value) — tržní kapitalizace / účetní h
Otázka: Jaké jsou výhody použití EV/EBITDA jako násobitele entity?
Odpověď: Potlačuje rozdíly v kapitálové struktuře, odpisové politice a ocenění majetku, protože používá hodnotu podniku (EV) a provozní výnos (EBITDA).
Otázka: Kdy je MV/BV vhodný a kdy nevhodný násobitel?
Odpověď: Vhodný pro podniky se značným majetkem, ztrátové podniky a banky; nevhodný pro podniky služeb, protože dává pouze majetkový pohled a nezohledňuje výno
Otázka: Jak se v praxi získává tržní cena u veřejně obchodovaných společností?
Odpověď: Vychází se z tržní ceny akcií oceňovaného podniku, často se použije průměr za více dní nebo měsíců; tržní kapitalizace = cena akcie × počet akcií.
Otázka: Co se bere v úvahu při hledání srovnatelných podniků?
Odpověď: Je žádoucí hledat podniky s podobnou kapitálovou strukturou a podobnými provozními parametry, aby násobitele byly srovnatelné.
Otázka: Jaké typy prémie se uvádějí pro vlastnické podíly při přímém oceňování z kapitálového trhu?
Odpověď: Uvádějí se prémie podle velikosti podílu, např. 20–50 % prémie pro podíly do 50 %, 20 % pro 51–75 % a 30–40 % pro větší kontrolní podíly (pozn.: hodno