Podcast o Technická analýza finančných trhov

Kapitoly

Úvod do technickej analýzy

Tri piliere analýzy

Čítanie grafov

Sviečkové formácie

Veľké grafické formácie

Sila trendu

Podpora a odpor

Pokročilé nástroje a cykly

Vlny psychológie

Anatómia ôsmich vĺn

Magické čísla prírody

Zhrnutie a záver

Přepis

Lukáš: Predstav si, že sedíš na maturite, pred tebou papier a otázka: "Porovnajte hlavné princípy technickej a fundamentálnej analýzy." Čo je tá jedna vec, ktorá tu potrápi 80% študentov a ako sa postarať o to, aby si ty získal plný počet bodov?

Lenka: Presne na toto sa pozrieme v najbližších minútach. Počúvate Studyfi Podcast.

Lukáš: Ahojte.

Lenka: Ahoj Lukáš. Tak poďme na to. Technická analýza znie... no, dosť technicky. Je to naozaj taká veda?

Lukáš: Vôbec nie, Lenka. V skutočnosti je to oveľa intuitívnejšie, než sa zdá. Kým fundamentálna analýza sa vŕta v účtovníctve firmy a snaží sa nájsť jej "skutočnú" hodnotu, technická analýza je ako detektív, ktorý sleduje stopy.

Lenka: Aké stopy?

Lukáš: Stopy, ktoré zanecháva cena na grafe. Technickí analytici veria, že v cene akcie sú už zahrnuté úplne všetky informácie – ekonomické, politické, dokonca aj psychologické nálady investorov.

Lenka: Takže sa obmedzuje len na popis toho, čo sa deje s kurzom a hľadá signály, kedy kúpiť a kedy predať?

Lukáš: Presne tak. Nezaujíma ju, PREČO sa cena hýbe, ale AKO sa hýbe. Vychádza z toho, že skutočnú cenu určuje len vzťah ponuky a dopytu.

Lenka: Takže nemusím čítať výročné správy a sledovať správy o polnoci?

Lukáš: Presne tak. Technická analýza stojí na troch jednoduchých pilieroch. Prvý: trh zohľadňuje všetko. Druhý: ceny sa pohybujú v trendoch a v nich aj zotrvávajú. A tretí, ten najdôležitejší: história sa opakuje.

Lenka: História sa opakuje? Akože vzorce správania ľudí?

Lukáš: Presne. Ľudia v podobných situáciách reagujú podobne – s panikou alebo eufóriou. A to na grafe vytvára opakovateľné vzory, alebo formácie. Na základe nich vieme odhadnúť, čo sa stane ďalej.

Lenka: A aké sú teda základné metódy? Pozeráme sa len na grafy?

Lukáš: V podstate áno. Skúmame rôzne grafy a obrazce, ktoré sa na nich tvoria. Hľadáme trendy a niekedy sa pozeráme aj na sto rokov starý vývoj, aby sme pochopili budúcnosť. Všetko s cieľom odvodiť nákupné a predajné odporúčania.

Lenka: Dobre, poďme sa pozrieť na tie grafy. Priznám sa, niekedy vyzerajú ako EKG pacienta po piatich kávach.

Lukáš: Výborné prirovnanie! Začnime s tými najzákladnejšími. Máme stĺpcový, spojnicový a sviečkový graf. Spojnicový je najjednoduchší – len spája zatváracie ceny za každý deň. To je všetko.

Lenka: A ten stĺpcový?

Lukáš: Každý stĺpec ti ukáže celý príbeh jedného dňa. Vrchol stĺpca je najvyššia cena dňa, spodok najnižšia. A potom sú tam dve malé postranné čiarky. Tá vľavo je otváracia cena, tá vpravo zatváracia.

Lenka: Aha! Takže hneď vidím, či cena za deň stúpla alebo klesla, podľa toho, či je pravá čiarka vyššie ako ľavá.

Lukáš: Presne. Ale kráľom všetkých grafov je sviečkový graf. Vznikol v Japonsku a je najprehľadnejší.

Lukáš: Sviečka má "telo" a "knôty". Knôty ukazujú denné maximum a minimum, rovnako ako pri stĺpci. Telo ukazuje rozdiel medzi otváracou a zatváracou cenou.

Lenka: A tie farby? V starých knihách vidím prázdne a plné sviečky.

Lukáš: Áno, to je pôvodné značenie. Prázdna sviečka znamená, že zatvárací kurz je hore a otvárací dole – cena rástla. Hovoríme o býčom trende. Plná sviečka je presný opak – otvárací kurz je na vrchole a zatvárací na dne. To je medvedí trend, cena klesala.

Lenka: A kombinácie sviečok nám hovoria ešte viac, však? Počula som názvy ako "visiaci muž" alebo "náhrobný kameň". Znie to dosť dramaticky.

Lukáš: Znie, ale je to veľmi logické. "Náhrobný kameň", alebo Doji, je sviečka, ktorá takmer nemá telo. Znamená to, že otváracia a zatváracia cena boli takmer rovnaké. Na trhu bola absolútna nerozhodnosť. V podstate neaktívne obchodovanie.

Lenka: A čo taká "ranná hviezda"? To znie optimistickejšie.

Lukáš: To aj je! Je to formácia troch sviečok, ktorá signalizuje, že po poklese sa trh stabilizuje a pravdepodobne začne rásť. Je to signál na nákup. Naopak "kladivo" naznačuje, že po rastúcom trende prišiel prudký pád, často pred koncom obchodovania.

Lenka: Dobre, od jednotlivých sviečok poďme k väčším obrazcom na grafe. Spomínal si analýzu formácií.

Lukáš: Áno. Toto je tá detektívna práca. Hľadáme vzory, ktoré nám signalizujú buď zmenu trendu, takzvané reverzné formácie, alebo jeho pokračovanie, čiže konsolidačné formácie.

Lenka: Začnime tými, čo menia trend. Ktorá je najznámejšia?

Lukáš: Jednoznačne "hlava a ramená". Ako šampón.

Lenka: To si zapamätám! Ako to vyzerá?

Lukáš: Predstav si tri vrcholy. Prostredný, "hlava", je najvyšší. Tie dva po stranách, "ramená", sú nižšie. Keď cena po vytvorení druhého ramena klesne, je to silný signál na predaj. Trend sa otáča z rastúceho na klesajúci.

Lenka: A existuje aj opačná?

Lukáš: Samozrejme, "inverzná hlava a ramená". Vyzerá to ako človek stojaci na hlave a signalizuje zmenu z klesajúceho trendu na rastúci. Pri druhom ramene je ideálny čas na nákup. Medzi ďalšie reverzné formácie patria dvojité či trojité vrcholy a dná.

Lenka: A tie, čo signalizujú pokračovanie trendu?

Lukáš: Tam patria napríklad trojuholníky, vlajky alebo obdĺžniky. Cena sa v nich na chvíľu "upokojí", akoby naberala dych, a potom zvyčajne pokračuje v pôvodnom smere.

Lenka: Keď už hovoríme o smeroch, poďme si zadefinovať tie trendy. Stále počúvam o býkoch a medveďoch. Kto s kým vlastne bojuje?

Lukáš: Je to večný boj! Býčí trh, alebo rastúci trend, je charakteristický tým, že každý nový vrchol je vyššie ako ten predchádzajúci a každé nové dno je tiež vyššie. Býk naberá ceny na rohy a vyhadzuje ich nahor.

Lenka: A vtedy všetci zarábajú?

Lukáš: V podstate áno. Hovorí sa, že na býčom trhu prerobí len panikár. Teda ten, kto sa zľakne malého poklesu a rýchlo predá. Ale pozor na bubliny! Niekedy cena výrazne prekročí reálnu hodnotu, ako pri Tesle pred pár rokmi, a potom môže prísť prudký pád.

Lenka: To je ten medveď.

Lukáš: Presne. Medvedí trh je klesajúci trend. Medvedia laba stláča ceny dole. Každý nový vrchol je nižšie ako predošlý. Vtedy treba byť opatrný a vedieť zarobiť na krátkodobých rastoch. Spúšťačom môže byť zhoršenie ratingu, zlé firemné výsledky alebo aj politické napätie.

Lenka: A existuje aj niečo medzi?

Lukáš: Áno, postranný trend. Cena sa hýbe do strany v úzkom koridore. Obchodníci sú nerozhodní a čakajú na nejaký impulz. Môže to trvať pár dní, ale aj mesiace.

Lenka: Dobre, takže máme trendy. Ale ako viem, kde sa ten trend môže zastaviť alebo otočiť?

Lukáš: Na to slúžia kľúčové úrovne – support a rezistencia. Alebo po slovensky, podpora a odpor. Predstav si, že cena je loptička v miestnosti. Podlaha je support a strop je rezistencia.

Lenka: Čiže support je cenová úroveň, od ktorej sa cena zvykne odraziť smerom nahor?

Lukáš: Presne tak. Na tejto úrovni je dopyt taký silný, že zabráni ďalšiemu poklesu. Kupujúci si povedia: "Takto lacno? To beriem!" A cena ide hore. Rezistencia je naopak strop, kde je predajný tlak taký silný, že nepustí cenu vyššie.

Lenka: A čo tie zložitejšie nástroje? Počula som niečo o Fibonaccim a vlnách. To už znie ako vyššia matematika.

Lukáš: Základy sú jednoduché. Fibonacciho postupnosť je matematická sekvencia, ktorá sa prekvapivo objavuje aj v prírode, aj na finančných trhoch. V technickej analýze sa používajú takzvané Fibonacciho návraty, vejáre či oblúky.

Lenka: Ako to funguje pri tých návrhoch?

Lukáš: Ak cena výrazne stúpne, často sa potom vráti kúsok späť, "korigovať", predtým než pokračuje v raste. Fibonacciho úrovne, ako 38,2% alebo 61,8%, nám ukazujú pravdepodobné miesta, kde sa tento spätný pohyb zastaví. Sú to vlastne dynamické úrovne supportu.

Lenka: Zaujímavé. A spomínal si aj vlny.

Lukáš: Áno, Eliotove vlny. Ralph Nelson Elliott zistil, že trhy sa pohybujú v opakujúcich sa vlnách. Je to zložitejšia teória, ktorá sa dostala do pozornosti počas krízy v roku 2007, ale jej podstata je rovnaká – história a psychológia davu sa opakujú v predvídateľných cykloch.

Lenka: A tie cykly môžu byť aj veľmi dlhé, však?

Lukáš: Presne tak. Máme krátkodobé Kitchenove cykly trvajúce pár rokov, strednodobé Juglarove a potom dlhodobé Kondratievove cykly, ktoré trvajú 50 až 60 rokov – v podstate jeden ľudský život. Ten sa delí na sezóny ako ročné obdobia - jar je zrod ekonomiky, leto rast, jeseň vrchol a zima úpadok.

Lenka: Wow. Takže technická analýza nie je len o krátkodobom obchodovaní, ale pozerá sa aj na veľký obraz.

Lukáš: Absolútne. Analytik menom Gann dokonca predpovedal dianie na trhoch na základe 100-ročných a 50-ročných cyklov, ktoré sa podľa neho stretli presne v roku 2007. Skúma históriu na rôznych úrovniach, aby našla opakujúce sa vzorce a pomohla nám urobiť lepšie rozhodnutia.

Lenka: Takže okrem týchto obrovských cyklov, o ktorých hovoril Gann, existujú aj iné spôsoby, ako sa pozerať na dlhodobé vzorce na trhu?

Lukáš: Určite áno. A jedným z najznámejších je Princíp Elliottových vĺn. Je to fascinujúca teória, ktorá hovorí, že trhy sa nehýbu chaoticky, ale v opakujúcich sa vlnách.

Lenka: Vlny ako na mori?

Lukáš: Presne tak. Je to príliv a odliv kolektívnej psychológie investorov. Ralph Nelson Elliott zistil, že trhy sa pohybujú v štruktúre päť plus tri. Päť vĺn hore a tri vlny dole.

Lenka: Znie to jednoducho. Až príliš jednoducho.

Lukáš: To je na tom to krásne! Týchto osem vĺn tvorí jeden kompletný cyklus. Päť impulzných vĺn, ktoré idú v smere hlavného trendu, a tri korekčné vlny, ktoré idú proti nemu.

Lenka: Dobre, poďme si to rozobrať. Čo sa deje v jednotlivých vlnách?

Lukáš: Fajn. Prvá vlna je, keď pár odvážlivcov začne nakupovať, lebo si myslia, že trh je podhodnotený. Potom príde druhá vlna, malý pokles, kedy títo prví investori vyberajú zisky.

Lenka: A potom to príde, však?

Lukáš: Presne. Tretia vlna je tá najdlhšia a najsilnejšia. Tu sa pridáva dav, ceny letia hore a správy sú plné optimizmu. Štvrtá vlna je menšia korekcia, taká malá prestávka.

Lenka: A piata?

Lukáš: Piata vlna, to je čistá eufória. Tvoja babka sa ťa pýta, aké akcie má kúpiť. A to je presne ten moment, keď by si mal byť opatrný, lebo trh je na vrchole.

Lenka: Dobre, tomuto rozumiem. A čo tie tri korekčné vlny?

Lukáš: Tie sa označujú písmenami a, b, c. Je to v podstate zrkadlový obraz. Vlna 'a' je prvý veľký prepad, 'b' je falošné oživenie, taká posledná šanca predať, a 'c' je finálny pokles, ktorý potvrdí medvedí trh.

Lenka: Ale ako vieme, aké veľké tie vlny budú? To predsa nemôže byť náhoda.

Lukáš: A nie je! Tu prichádza na rad matematika a... príroda. Elliott zistil, že dĺžky jednotlivých vĺn často zodpovedajú pomerom z Fibonacciho postupnosti.

Lenka: Počkaj, to je tá postupnosť 1, 1, 2, 3, 5, 8, kde každé ďalšie číslo je súčtom dvoch predchádzajúcich?

Lukáš: Presne tá! Pomer medzi číslami v tejto postupnosti sa blíži k 1,618, čo je známe ako zlatý rez. Nájdeme ho všade – v umení, v architektúre, v ulitách slimákov... a aj na burze.

Lenka: Takže pomocou týchto čísel vieme predpovedať, kde sa vlna zastaví?

Lukáš: Presne tak. Pomocou nástrojov ako Fibonacciho vejáre alebo oblúky môžeme identifikovať potenciálne úrovne podpory a odporu. Je to akoby sme mali mapu budúcich pohybov cien.

Lenka: Lukáš, toto bolo neuveriteľne pútavé. Od základov technickej analýzy, cez storočné cykly až po Elliottove vlny a zlatý rez... Je to celý vesmír.

Lukáš: Presne. A kľúčové je uvedomiť si, že technická analýza nie je krištáľová guľa. Je to nástroj na riadenie pravdepodobnosti, založený na jednom nemennom fakte: ľudská psychológia a správanie sa v davoch sa opakuje.

Lenka: Takže hlavným odkazom pre našich poslucháčov je, že história sa na trhoch naozaj rýmuje. A kto pozná jej rytmus, má obrovskú výhodu.

Lukáš: Lepšie by som to nepovedal. Dúfam, že sme vám dnes ukázali, že analýza trhov nie je žiadna čierna mágia, ale fascinujúca disciplína, ktorú sa môže naučiť každý.

Lenka: Ďakujeme, Lukáš, za tvoj čas a vedomosti. A ďakujeme aj vám, naši poslucháči, že ste boli s nami. Toto bol Studyfi Podcast, počujeme sa nabudúce!