Podcast o Technická analýza finančných trhov

Kapitoly

Úvod do tajomného jazyka grafov

Technická vs. Fundamentálna analýza

Tri zlaté pravidlá

Nástroje a členenie

Grafy sú náš kompas

Sila sviečkových formácií

Grafické formácie: Príbeh trhu

Trendy: Býci verzus medvede

Support a Rezistencia

Magický Fibonacci

Teória cyklov a Elliottove vlny

Zhrnutie a záver

Přepis

Barbora: Predstavte si študenta, volajme ho Marek. Sedí pred monitorom a oči mu behajú po grafe nejakej akcie. Čiary idú hore, potom prudko dole, potom sa plazia do strany... vyzerá to ako chaotické čmáranice. Má pocit, akoby sa snažil čítať v cudzom jazyku, ktorému absolútne nerozumie.

Filip: A presne vtedy cíti tú bezmocnosť. Kúpiť? Predať? Alebo len zavrieť notebook a dúfať v najlepšie? Tento pocit pozná asi každý, kto sa prvýkrát pozrel na finančný trh.

Barbora: Čo ak by sme vám teraz povedali, že tie čiary nie sú náhodné? Že v skutočnosti rozprávajú príbeh o nádeji, strachu a chamtivosti miliónov ľudí? A že sa tento jazyk dá naučiť čítať? Počúvate Studyfi Podcast.

Filip: Presne tak, Barbora. Ten tajomný jazyk sa volá technická analýza. A dnes si ukážeme, ako mu začať rozumieť.

Barbora: Dobre, Filip, poďme na to od základov. Keď sa povie analýza akcií, mnohí si predstavia skúmanie účtovných závierok firmy, jej postavenia na trhu... To je asi niečo iné, však?

Filip: Úplne. To, čo si opísala, je fundamentálna analýza. Tá sa pýta: „Aká je skutočná hodnota tejto firmy?“ Analyzuje jej zdravie, zisky, dlhy, konkurenciu. Snaží sa zistiť, či je akcia podhodnotená alebo nadhodnotená.

Barbora: A technická analýza?

Filip: Technická analýza sa na firmu vôbec nepozerá. Vôbec ju nezaujíma, či firma vyrába autá alebo softvér. Zaujíma ju jediná vec: graf. Graf ceny a objemu obchodov.

Barbora: Takže jej je jedno, ČO sa kupuje, ale zaujíma ju, AKO sa to kupuje a predáva?

Filip: Presne! Technický analytik je ako psychológ trhu. Verí, že všetky informácie – všetky správy, zisky, škandály – sú už premietnuté v cene. Ten graf je vlastne záznam psychológie davu.

Barbora: Znie to skoro až príliš jednoducho. Iba pozerať na graf? Na čom to celé stojí?

Filip: Stojí to na troch základných princípoch, ktoré sú pre technickú analýzu posvätné. Prvý: trh diskontuje všetko. To znamená, že akákoľvek informácia, ktorá by mohla ovplyvniť cenu, je v tej cene už zahrnutá.

Barbora: Takže nemusím sledovať správy 24/7, lebo trh to už spravil za mňa?

Filip: V podstate áno. Druhý princíp: ceny sa pohybujú v trendoch. Cena neposkakuje hore-dole chaoticky. Pohybuje sa v určitých vlnách, trendoch, a má tendenciu v nich zotrvať.

Barbora: Ako keď hodíš kameň do vody a vlny sa šíria ďalej jedným smerom.

Filip: Krásne prirovnanie! A tretí, možno najdôležitejší princíp: história sa opakuje. Ľudská psychológia je viac-menej konštantná. Reakcie ľudí na určité situácie na trhu vytvárajú vzory, ktoré sa v grafoch opakovali v minulosti a je vysoko pravdepodobné, že sa budú opakovať aj v budúcnosti.

Barbora: Takže hľadáme opakujúce sa vzorce správania, ktoré nám môžu napovedať, čo sa stane ďalej. To je fascinujúce!

Filip: Presne tak. A na hľadanie týchto vzorcov máme celú sadu nástrojov. Technickú analýzu môžeme rozdeliť na tri hlavné oblasti.

Barbora: Aké sú to?

Filip: Prvou je analýza trendov. To je úplný základ. Snažíme sa identifikovať, či trh celkovo rastie, klesá, alebo ide do strany. Kreslíme trendové čiary, kanály... je to ako určovanie hlavného prúdu rieky.

Barbora: Dobre, to dáva zmysel. A tá druhá oblasť?

Filip: To je analýza formácií. Tu hľadáme tie spomínané opakujúce sa vzory v grafe. Majú často zábavné názvy ako „hlava a ramená“, „dvojitý vrchol“ alebo „vlajky a trojuholníky“.

Barbora: Hlava a ramená? To znie skôr ako šampón než finančná analýza. Ale som zvedavá!

Filip: Veru. A tretia oblasť je analýza indikátorov. Tu už vstupuje do hry matematika. Pomocou rôznych vzorcov prepočítavame údaje o cene a objeme, aby sme získali ďalšie signály. Patria sem veci ako kĺzavé priemery alebo oscilátory.

Barbora: Dobre, hovoríme stále o grafoch. Ale grafov je viacero druhov. Ktoré sú pre technickú analýzu kľúčové?

Filip: Najčastejšie sa stretneš s tromi. Najjednoduchší je spojnicový alebo čiarový graf. Ten jednoducho spája zatváracie ceny za každý deň. Je dobrý na rýchly prehľad o trende, ale skrýva veľa informácií.

Barbora: A tie zložitejšie?

Filip: Potom máme stĺpcový graf, alebo bar chart. Každý deň je znázornený zvislou čiarou. Vrchol čiary ukazuje najvyššiu cenu dňa, spodok najnižšiu. Malá čiarka vľavo je otváracia cena a čiarka vpravo zatváracia.

Barbora: Aha, takže jeden stĺpček mi dá hneď štyri informácie naraz. To je oveľa viac ako len bodka na čiare.

Filip: Presne. Ale kráľom technickej analýzy je sviečkový graf. Vznikol v Japonsku už v 18. storočí a je vizuálne najprehľadnejší.

Barbora: Sviečkový? To znie... útulne.

Filip: Možno. Každá „sviečka“ má telo a „knôty“. Telo ukazuje rozdiel medzi otváracou a zatváracou cenou. Knôty ukazujú denné maximum a minimum. A hlavne, farba tela ti hneď povie, či cena v ten deň rástla alebo klesala. Zelená alebo biela sviečka znamená rast, červená alebo čierna pokles.

Barbora: Takže farba sviečky mi okamžite napovie, či to bol dobrý alebo zlý deň pre akciu. Ale spomínal si, že existujú aj celé formácie sviečok.

Filip: Áno, a to je tá pravá mágia. Jednotlivé sviečky alebo ich malé skupiny môžu vytvárať silné signály. Napríklad sviečka s dlhým spodným knôtom a malým telom sa volá „Kladivo“. Často signalizuje, že pokles ceny sa končí a mohol by nastať obrat nahor.

Barbora: Kladivo, ktoré zatĺka dno. To je dobrá pomôcka.

Filip: Presne. Alebo existuje formácia „Náhrobný kameň – Doji“. To je sviečka, ktorá takmer nemá telo, čo znamená, že otváracia a zatváracia cena boli takmer rovnaké. Signalizuje absolútnu nerozhodnosť na trhu. Alebo formácia „Medvedí pohlcujúci trend“, kde veľká červená sviečka doslova „pohltí“ predchádzajúcu menšiu zelenú. To je silný signál na predaj.

Barbora: Ranná hviezda, visiaci muž... tie názvy sú naozaj kreatívne. Kto ich vymýšľa?

Filip: Sú to stáročiami overené pomenovania, ktoré jednoducho vystihujú tvar a psychológiu za ním. V podstate je to vizuálny slovník nálady trhu.

Barbora: Poďme od jednotlivých sviečok k väčším obrazcom. Spomínal si tú formáciu „hlava a ramená“.

Filip: Áno, to je jedna z najznámejších reverzných formácií, teda takých, ktoré signalizujú zmenu trendu. Predstav si graf, ktorý vytvorí menší vrchol (ľavé rameno), potom vyšší vrchol (hlava) a potom zase menší vrchol na úrovni toho prvého (pravé rameno). To je klasický signál, že rastúci trend stráca silu a blíži sa pokles.

Barbora: Čiže keď vidím hlavu a ramená, mám sa pripraviť na predaj?

Filip: Presne tak, najmä pri tom druhom ramene. A existuje aj opačná, inverzná hlava a ramená, ktorá naopak signalizuje koniec klesajúceho trendu. Potom sú tu jednoduchšie formácie ako dvojitý vrchol, ktorý vyzerá ako písmeno M, alebo dvojité dno, ktoré vyzerá ako W.

Barbora: M ako masívny problém a W ako win?

Filip: To je skvelá mnemotechnická pomôcka! Áno, dvojitý vrchol je medvedí signál, dvojité dno je býčí. Okrem toho existujú aj konsolidačné formácie, ako trojuholníky, vlajky či obdĺžniky, ktoré signalizujú len dočasnú pauzu v trende, po ktorej bude pravdepodobne pokračovať pôvodným smerom.

Barbora: Hovoríme stále o trendoch. Poďme si ich zadefinovať. Čo presne je býčí a čo medvedí trh?

Filip: Veľmi jednoducho. Býčí trh je rastúci trend. Jeho charakteristikou je séria vyšších maxím a vyšších miním. Každý rast je vyšší ako ten predchádzajúci a každý pokles sa zastaví na vyššej úrovni ako ten minulý.

Barbora: A prečo práve býk?

Filip: Hovorí sa, že býk útočí rohmi zdola nahor. V takomto trhu vládne optimizmus, prevaha dopytu nad ponukou. Ako sa hovorí, na býčom trhu prerobí len panikár, ktorý predá pri prvej malej korekcii.

Barbora: To si zapamätám. A medvedí trh?

Filip: Medvedí trh je opak, klesajúci trend. Charakterizuje ho séria nižších maxím a nižších miním. Medveď útočí labou zhora nadol. Vládne pesimizmus, panika a prevaha predávajúcich. Tu musí byť investor oveľa opatrnejší.

Barbora: Existuje aj niečo medzi tým?

Filip: Áno, postranný trend. Vtedy sa cena pohybuje v úzkom koridore hore-dole bez jasného smeru. Trh je nerozhodný a čaká na nejaký nový podnet.

Barbora: Pri trendoch sa často spomínajú pojmy support a rezistencia. Znie to ako podpora a odpor. Čo to znamená v reči grafov?

Filip: Je to presne tak. Predstav si, že cena akcie je loptička v miestnosti. Support, čiže línia podpory, je podlaha. Je to cenová úroveň, kde je dopyt taký silný, že zabráni ďalšiemu poklesu ceny. Loptička sa od podlahy odrazí nahor.

Barbora: Dobre, to je jasné. Takže rezistencia je strop?

Filip: Presne! Rezistencia, alebo línia odporu, je strop. Je to cenová úroveň, kde prevažuje ponuka a predajný tlak je taký silný, že zastaví ďalší rast. Cena sa od stropu odrazí nadol.

Barbora: A tieto úrovne vieme v grafe nájsť?

Filip: Áno, sú to často miesta, kde sa cena v minulosti viackrát zastavila a otočila. Identifikácia týchto úrovní je kľúčová, pretože nám hovorí, kde môžeme očakávať zmenu smeru a kde je dobré zvážiť nákup alebo predaj.

Barbora: Dobre, od podláh a stropov poďme k niečomu, čo znie ešte viac matematicky. Fibonacci. To meno poznám z hodín matematiky, ale čo robí vo finančnej analýze?

Filip: Ach, Fibonacci! To je fascinujúca oblasť. Vychádza z číselnej postupnosti, kde každé ďalšie číslo je súčtom dvoch predchádzajúcich: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21... a tak ďalej.

Barbora: A čo je na tom také špeciálne?

Filip: Pomer medzi susednými číslami sa blíži k číslu 1,618, známom ako zlatý rez. Tento pomer nájdeme všade v prírode – v ulitách, kvetoch, dokonca aj v proporciách ľudského tela. A teória hovorí, že aj na finančných trhoch, ktoré sú odrazom ľudskej psychológie.

Barbora: Takže pohyby cien by mali rešpektovať tieto prirodzené pomery?

Filip: Presne. Analytici používajú Fibonacciho nástroje ako oblúky, vejáre alebo návraty. Najznámejšie sú Fibonacciho návraty. Keď cena prudko vzrastie a potom začne klesať, často sa zastaví a odrazí presne na úrovniach 38,2 %, 50 % alebo 61,8 % pôvodného rastu. Je to akoby trh mal vrodený zmysel pre tieto harmonické proporcie.

Barbora: Keď už sme pri veľkých teóriách, čo sú cykly a Elliottove vlny? Znie to ako niečo z fyziky.

Filip: Je to tak trochu fyzika trhu. Teória cyklov hovorí, že ekonomika a trhy sa pohybujú v opakujúcich sa cykloch rôznej dĺžky – od krátkych, párročných, až po dlhé, 50-60 ročné Kondratievove cykly.

Barbora: Ako ročné obdobia v ekonomike?

Filip: Presne tak. Kondratievov cyklus sa delí na jar, leto, jeseň a zimu. Jar je zrod ekonomiky, leto je boom, jeseň je spomalenie a zima je kríza. No a na túto myšlienku nadviazal Ralph Nelson Elliott so svojou teóriou vĺn.

Barbora: Povedz nám o nej viac.

Filip: Elliott zistil, že trhy sa nepohybujú priamo hore alebo dole, ale v opakujúcom sa rytme ôsmich vĺn. Päť vĺn v smere hlavného trendu, ktoré nazval impulzné vlny, a tri vlny proti nemu, ktoré nazval korekčné vlny.

Barbora: Čiže päť krokov vpred, tri kroky vzad?

Filip: Presne! A každá z týchto vĺn má svoju vlastnú psychológiu. Prvá vlna je opatrný optimizmus, tretia je eufória a masívne nákupy, piata vlna je už čistá hystéria, kedy nakupuje každý. Potom prídu tri korekčné vlny, ktoré schladia prehriaty trh.

Barbora: A toto sa opakuje stále dookola v rôznych časových mierkach?

Filip: Áno, je to ako fraktál. Jeden osemvlnový cyklus je len jednou vlnou väčšieho cyklu. Od veľkého supercyklu, ktorý trvá desiatky rokov, až po miniatúrne vlnky, ktoré trvajú pár minút.

Barbora: Filip, toto bolo obrovské množstvo informácií. Od sviečok a hláv s ramenami až po zlatý rez a psychologické vlny. Skúsme to na záver zhrnúť. Čo je ten najdôležitejší odkaz pre študenta, ako bol Marek na začiatku?

Filip: Najdôležitejšie je pochopiť, že technická analýza nie je krištáľová guľa. Nedá vám 100% istotu. Je to nástroj na riadenie pravdepodobnosti. Je to umenie a veda čítania psychológie davu z grafov.

Barbora: Takže sa učíme rozpoznávať vzory, ktoré nám zvyšujú šancu, že budeme na správnej strane trhu.

Filip: Presne tak. Začnite základmi. Naučte sa čítať sviečkový graf. Identifikujte základné trendy a úrovne podpory a odporu. To samo o sebe vám dá obrovskú výhodu oproti niekomu, kto sa na graf pozerá ako na chaotické čmáranice.

Barbora: A hlavne, netreba sa nechať pohltiť panikou ani eufóriou. Vždy mať plán.

Filip: Vždy. Technická analýza vám ten plán pomôže vytvoriť. Povie vám, kedy je dobré vstúpiť do obchodu, kam umiestniť stop-loss na ochranu pred stratou, a kedy je čas vybrať zisky. Je to vaša mapa v neprehľadnej džungli finančných trhov.

Barbora: Skvelé. Ďakujem ti veľmi pekne, Filip, za toto vyčerpávajúce, no zároveň zrozumiteľné vysvetlenie.

Filip: Rado sa stalo. Dúfam, že to pomôže mnohým budúcim Marekom.

Barbora: Našim poslucháčom ďakujeme za pozornosť a tešíme sa na vás pri ďalšej epizóde Studyfi Podcastu. Dopočutia!