Zhrnutie na Komplexná finančná analýza a plánovanie
Komplexná finančná analýza a plánovanie pre študentov
Úvod
Finančná analýza skúma finančnú situáciu podniku pomocou ukazovateľov, rozkladov a porovnaní v čase. Cieľom je pochopiť likviditu, zadlženosť, efektívnosť využitia aktív a rentabilitu, aby sme vedeli identifikovať problémy a silné stránky podniku.
Definícia: Finančná analýza je systematické hodnotenie finančných výkazov pomocou pomerových a rozdielových ukazovateľov s cieľom posúdiť finančné zdravie podniku.
Základné kategórie ukazovateľov
Rozdeľujeme ukazovatele podľa funkcie: likvidita, aktivita, zadlženosť, rentabilita.
1) Likvidita
Definícia: Likvidita je schopnosť podniku uhradiť krátkodobé záväzky včas.
-
Pomerové ukazovatele (relatívne):
- Pohotová likvidita (1. stupeň): $PL = \dfrac{\text{Finančné účty}}{\text{Krátkodobé záväzky}}$; odporúčané $0{,}2$–$0{,}6$.
- Bežná likvidita (2. stupeň): $BL = \dfrac{\text{Finančné účty + Krátkodobé pohľadávky}}{\text{Krátkodobé záväzky}}$; odporúčané $1{,}0$–$1{,}5$.
- Celková likvidita (3. stupeň): $CL = \dfrac{\text{Obežné aktíva}}{\text{Krátkodobé záväzky}}$; odporúčané $2{,}0$–$2{,}5$.
-
Rozdielové ukazovatele (absolútne):
- Čisté pohotové prostriedky: $\text{ČPP} = \text{Finančné účty} - \text{Krátkodobé záväzky}$.
- Čistý peňažný majetok: $\text{ČPM} = (\text{Finančné účty} + \text{Krátkodobé pohľadávky}) - \text{Krátkodobé záväzky}$.
- Čistý pracovný kapitál: $\text{ČPK} = \text{Obežné aktíva} - \text{Krátkodobé záväzky}$.
Praktický príklad: Ak má firma finančné účty €10k, pohľadávky €40k a krátkodobé záväzky €40k, potom $BL = \dfrac{10k+40k}{40k} = 1{,}25$ a $\text{ČPM} = 10k+40k-40k = 10k$.
2) Ukazovatele aktivity
Definícia: Ukazovatele aktivity merajú, ako efektívne podnik využíva svoj majetok pri tvorbe tržieb.
- Obrat aktív: $\text{Obrat aktív} = \dfrac{\text{Tržby}}{\text{Priemerné aktíva}}$ (x-krát za rok).
- Doba obratu zásob (DOZ): $\text{DOZ} = \dfrac{\text{Priemerné zásoby}}{\text{Tržby}/365}$ [dni].
- Doba inkasa pohľadávok (DIP): $\text{DIP} = \dfrac{\text{Priemerné pohľadávky}}{\text{Tržby}/365}$ [dni].
- Doba splatnosti záväzkov (DSZ): $\text{DSZ} = \dfrac{\text{Priemerné záväzky}}{\text{Tržby}/365}$ [dni].
Pravidlo: Zdravý cash flow cyklus ak platíme dodávateľom neskôr, než dostaneme platby od zákazníkov (DIP < DSZ).
3) Ukazovatele zadlženosti
Definícia: Ukazovatele zadlženosti merajú podiel cudzích zdrojov vo financovaní majetku a schopnosť firmy zvládnuť dlhy.
- Celková zadlženosť: $CZ = \dfrac{\text{Cudzie zdroje}}{\text{Celkové aktíva}}$; odporúčane < $0{,}5$.
- Stupeň samofinancovania: $SS = \dfrac{\text{Vlastný kapitál}}{\text{Celkový kapitál}}$; odporúčane > $0{,}5$.
- Finančná páka: $FP = \dfrac{\text{Celkový kapitál}}{\text{Vlastný kapitál}}$; $FP=2$ znamená rovnaký podiel vlastného a cudzieho kapitálu.
- Úrokové krytie: $\text{ÚK} = \dfrac{\text{Zisk pred zdanením + Nákladové úroky}}{\text{Nákladové úroky}} = \dfrac{\text{EBIT}}{\text{Úroky}}$; ohrozenie ak $\text{ÚK}<3$.
- Platobná neschopnosť: $PN = \dfrac{\text{Záväzky}}{\text{Pohľadávky}}$; $PN>1$ znamená primárnu platobnú neschopnosť.
- Krytie neobežného majetku: $KNM = \dfrac{\text{Dlhodobé zdroje}}{\text{Neobežné aktíva}}$; $KNM<1$ = podkapitalizovanie.
- Tokové zadlženie: $TZ = \dfrac{\text{Cudzie zdroje}}{\text{Cash Flow z prevádzkovej činnosti}}$ [v rokoch]; odporúčané max. $3$–$5$ rokov.
Tabuľka: Porovnanie vybraných ukazovateľov zadlženosti
| Ukazovateľ | Čo meria | Prax/Hodnota |
|---|---|---|
| CZ | Podiel dlhu na aktive | < 0,5 odporúčané |
| FP | Multiplikátor vlastného kapitálu | FP = 2 ⇒ rovnaké podiely |
| ÚK | Schopnosť platiť úroky | ÚK < 3 nebezpečná |
4) Ukazovatele rentability a Du Pont rozklad
Definícia: Rentabilita meria schopnosť podniku generovať
Zaregistruj sa pre celé zhrnutieUž máš účet? Prihlásiť sa
Finančná analýza - prehľad
Klíčová slova: Finančné plánovanie podniku, Základy finančného plánovania, Hodnotenie investícií, Dlhodobé a strategické finančné plánovanie, Finančné riadenie, Krátkodobé a operačné finančné plánovanie, Finančná analýza, Riziko a modelovanie, ESG
Klíčové pojmy: Finančná analýza hodnotí likviditu, aktivitu, zadlženosť a rentabilitu, Likvidita: PL, BL, CL a rozdielové ukazovatele ako ČPP, ČPM, ČPK, Aktivita: obrat aktív, DOZ, DIP, DSZ merajú využitie majetku, Zadlženosť: CZ, SS, FP, ÚK, PN, KNM, TZ opisujú riziko dlhu, ROS, ROA, ROE definície a význam pre vlastníkov, Du Pont rozklad: $\text{ROA}=\text{ROS}\times\text{Obrat aktív}$ a $\text{ROE}=\text{ROS}\times\text{Obrat aktív}\times\text{FP}$, Ex-post analyzuje minulosť a identifikuje príčiny; ex-ante predikuje budúcnosť, Dobre rozlišujúce ukazovatele musia byť štatisticky významné a stabilné v čase, Úrokové krytie $\text{ÚK}=\dfrac{\text{EBIT}}{\text{Úroky}}$ kritické pri hodnotení schopnosti platiť úroky, Pri interpretácii ukazovateľov vždy zohľadnite odvetvie a cash flow