Summary of Pénzügyi derivátumok, árfolyamok és kamatlábak
Pénzügyi derivátok, árfolyamok és kamatlábak: Útmutató diákoknak
Bevezetés
Ez az anyag összefoglalja az opciók alapelveit és a devizapiacokkal való kapcsolatukat. Önálló tanulásra készült, és elmagyarázza, hogyan alakul az opció ára a kulcsparaméterek alapján, hogyan függ össze a spot és a forward árfolyam, és milyen hatással van a kamatláb és az infláció a devizaárfolyamokra.
Mit fog tanulni
- Milyen paraméterekből tevődik össze az opció ára
- Hogyan változnak a call és put opciók árai a volatilitás, az alaptermék ára és a kamatlábak változásakor
- A spot és a forward árfolyam közötti különbség, valamint az időbeli swap gyakorlata
- A kamatlábak és az infláció kapcsolata, valamint a hazai valuta értékére gyakorolt hatásuk
Definíció: Opció olyan szerződés, amely jogot (de nem kötelezettséget) biztosít a vevőnek arra, hogy egy jövőbeli időpontban, előre meghatározott áron megvásároljon vagy eladjon egy mögöttes eszközt.
Opciók: Az árfolyamot befolyásoló kulcsfontosságú paraméterek
Az opció árfolyama (prémium) néhány alapvető paramétertől függ:
- Lejárati idő (T)
- Minél hosszabb a lejáratig hátralévő idő, annál magasabb az opció időértéke.
- Az alaptermék volatilitása (σ)
- Magasabb volatilitás extrém mozgások nagyobb valószínűségét jelenti, így az opciók értékesebbek.
- Kamatláb (i)
- A kamatláb változásai megváltoztatják a jövőbeli pénzáramlások jelenértékét, és ezzel az opciók árfolyamát.
- Az alaptermék jelenlegi árfolyama (S)
- Az aktuális árfolyam meghatározza az opció belső értékét.
- Kötési ár (K)
- Az S és K közötti viszony (in-the-money / out-of-the-money / at-the-money) határozza meg a belső értéket.
Definíció: A call opció jogot ad az alaptermék megvásárlására; a put opció jogot ad az alaptermék eladására.
Gyakorlati példa
Van egy call opcióm, amelynek kötési ára $K = 100$, és az alaptermék jelenlegi árfolyama $S = 110$. Ennek a call opciónak a belső értéke $S - K = 10$.
Hogyan változik az opció ára a paraméterek változásával
Volatilitás
- A volatilitás $\sigma$ növekedése mindkét opciótípusnál – call és put – az ár növekedéséhez vezet.
- Jelölés: ↑$\sigma$ → ↑Call ár, ↑Put ár
Alaptermék ára
- Az alaptermék $S$ árának növekedése növeli a call opció árát és csökkenti a put opció árát.
- Jelölés: ↑$S$ → ↑Call ár, ↓Put ár
Kamatláb
- A kamatláb $i$ növekedése általában növeli a call opció árát és csökkenti a put opció árát.
- Jelölés: ↑$i$ → ↑Call ár, ↓Put ár
Definíció: Az opció időértéke az árnak az a része, amely meghaladja a belső értéket; főleg a lejáratig hátralévő időtől és a volatilitástól függ.
A kötési ár (K) hatása
- Call: Az alacsonyabb $K$ értékesebb call opciót jelent (magasabb ár).
- Put: A magasabb $K$ értékesebb put opciót jelent (magasabb ár).
Táblázat: A kötési ár hatása
| Opciók | Alacsony $K$ | Magas $K$ |
|---|---|---|
| Call | értékesebb | kevésbé értékes |
| Put | kevésbé értékes | értékesebb |
Long/short pozíciók és a részvény fedezése
- A long put (put opció vásárlása) a birtokolt részvény árfolyamcsökkenés elleni fedezésére szolgál.
- A short put (put opció eladása) ellenben a kötelezettség növekedésének kockázatának teszi ki az eladót.
Definíció: A Hedging a birtokolt portfólió árfolyamkockázatának csökkentésére szolgáló stratégia.
Azonnali és határidős árfolyam
- Azonnali (spot) árfolyam: az az ár, amit „most” fizet egy valuta azonnali átvételéért.
- Határidős (forward) árfolyam: a ma megállapodott ár egy jövőbeni szállításra/átvételre (pl. egy évre vagy fél évre).
Definíció: A forward egy szerződés egy eszköz vételére/eladására egy előre meghatározott áron egy jövőbeni időpontra.
Időbeli swap (time swap)
- Ez egy spot és forward ügylet kombinációja: a spot és a forward pozíciók időben változnak, például veszek spoton és egyidejűleg eladok forwardon.
- Gyakorlati felhasználás: arbitrázs vagy fedezeti (hedging) stratégia, amikor ki akarja használni az azonnali és a jövőbeni ár közötti kül
Sign up for the full summaryAlready have an account? Sign in
Opciók és devizapiacok
Klíčové pojmy: Az opció ára a lejáratig hátralévő időtől, a volatilitástól, a kamatlábtól, az aktuális ártól és a kötési ártól függ., A magasabb $\sigma$ volatilitás növeli mind a call, mind a put opciók árát., Az $S$ alaptermék árának emelkedése → call opció árának növekedése, put opció árának csökkenése., Az $i$ kamatláb emelkedése → call opció árának növekedése, put opció árának csökkenése., A call opció értékesebb alacsonyabb $K$ esetén, a put opció értékesebb magasabb $K$ esetén., A long put pozíció biztosítja a birtokolt részvényt az áresés ellen., Az azonnali árfolyam az azonnal érvényes ár; a határidős árfolyam pedig a jövőbeni szállításra vonatkozó ár., A határidős árfolyam tükrözi a kamatkülönbözetet két gazdaság között., A hazai kamatlábak emelkedése általában erősíti a hazai valutát., Az időbeli swap kombinálja az azonnali és a határidős ügyleteket az expozíció időbeli kiigazítására.