Podcast on Bevezetés a monetáris közgazdaságtanba

Přepis

Eliška: Tudjátok, mi a különbség egy hármas és egy egyes között egy monetáris politikai vizsgán? Ez nem csak adatokról szól. Hanem egy kulcsfontosságú mechanizmus megértéséről, amit a legtöbb diák figyelmen kívül hagy. És mi ezt megmutatjuk nektek pár perc múlva.

Eliška: A StudyFi Podcastot hallgatjátok. Én Eliška vagyok, és velem van itt a szakértőnk, Matěj.

Matěj: Szia Eliška, sziasztok! Na is, vágjunk is bele! Mielőtt rátérnénk arra a titkos mechanizmusra, tisztáznunk kell az abszolút alapokat. Mi is az a pénz valójában?

Eliška: Hát... érmék és bankjegyek, amik a pénztárcámban vannak? Pénz a számlán?

Matěj: Pontosan. De a közgazdászok ezt egy kicsit tágabban értelmezik. A pénz bármi, amit általánosan elfogadnak áruk és szolgáltatások fizetőeszközeként. Ahhoz, hogy valami pénz lehessen, három alapvető funkciót kell betöltenie.

Eliška: Három funkció? Oké, csupa fül vagyok.

Matěj: Először is, csereeszköz. Nem kell tyúkokat cipőre cserélned. A pénz megoldja ezt a problémát, csökkenti a tranzakciós költségeket. Ez szuper hatékony.

Eliška: Ez logikus. Már nem kell elképzelnem, hány podcastot ér egy tyúk.

Matěj: Pontosan így van. Másodszor, elszámolási egység. Mindannyian koronában értékelünk mindent, nem tyúkok számában. Ez lehetővé teszi számunkra, hogy összehasonlítsuk az almák és az autók értékét. És harmadszor, értékmegőrző.

Eliška: Tehát, hogy eltehetem a pénzt, és később vehetek rajta valamit?

Matěj: Igen, megőrzik a vásárlóerőt az idő múlásával. Bár van itt egy bökkenő, az infláció, ami ezt az értéket kicsit... megrágja. De ez egy másik téma.

Eliška: És hogyan is keletkezett a pénz valójában? Mindig azt tanultuk a barterkereskedelemről, amit kagylók vagy nemesfémek váltottak fel.

Matěj: Ez a hagyományos nézet. Hogy a legmegfelelőbb áru vált általánosan elfogadottá. De létezik egy alternatív elmélet is, ami talán még érdekesebb.

Eliška: Mesélj!

Matěj: Ez azt mondja, hogy a pénz először virtuális feljegyzésekként jött létre. Adósságok és követelések nyilvántartásaként. Képzeld el, mint egyfajta szomszédi „adósságkönyvet”. És csak ezután kezdtek ezek az adósságok valamilyen áruban megtestesülni.

Eliška: Tehát először volt az adósság, és csak utána az érme? Ez elég nagy fordulat, nem?

Matěj: Pontosan. És aztán van még egy harmadik nézet is, a chartalizmus. Ez azt állítja, hogy a pénzt az állam kényszerítette ránk, hogy jobban be tudja szedni az adókat. Ami elég... államiasan hangzik.

Eliška: Az igen. Tehát az lett a pénz, amit az állam hajlandó volt adóként elfogadni.

Matěj: Lényegében igen. A mai pénz, az úgynevezett fiat pénz, nem rendelkezik belső értékkel. Értéküket a bizalom és az adja, hogy az állam elfogadja.

Eliška: Oké, a történelem megvan. De hogyan mérjük ma, mennyi pénz is van valójában a gazdaságban? Hiszen ez nem csak készpénz.

Matěj: Jó kérdés. Erre szolgálnak az úgynevezett monetáris aggregátumok. Ezek tulajdonképpen olyan kategóriák, amik megmondják, mennyire likvidek ezek a pénzek. Az alapvető az M1.

Eliška: M1. Mi tartozik bele?

Matěj: Az M1-be a leglikvidebb dolgok tartoznak. Vagyis a forgalomban lévő készpénz – bankjegyek és érmék – plusz a folyószámlákon lévő betétek, amiket bármikor felvehetsz.

Eliška: Tehát olyan pénz, amit gyakorlatilag azonnal fel tudok használni.

Matěj: Pontosan így van. Aztán van az M2 aggregátum. Ez szélesebb. Az M1-hez hozzáadjuk még a lekötött betéteket és a megtakarítási számlákon lévő betéteket. Ezek még mindig pénzek, de nem annyira azonnal felhasználhatók.

Eliška: Világos, előbb át kell utalnom, vagy meg kell várnom, amíg lejár a lekötési időszak. És most jön az ígért különbség az egyes és a hármas között?

Matěj: Pontosan most! A kulcsfontosságú fogalom a monetáris bázis, amit M0-nak jelölünk.

Eliška: Még egy kategória?

Matěj: De ez a legfontosabb! A monetáris bázis, az M0, az a pénz, amit közvetlenül a jegybank irányít. Ez a forgalomban lévő készpénz és a kereskedelmi bankok jegybanknál tartott tartalékai.

Eliška: Várjunk csak, tehát az M1-et és az M2-t nem közvetlenül a jegybank irányítja?

Matěj: Nem! És ez az a „aha” pillanat. A jegybank az M0-t irányítja. És az M0-n keresztül befolyásolja közvetve az M1-et és az M2-t. A kereskedelmi bankok ugyanis a jegybanktól kapott tartalékok alapján teremtenek új pénzt azáltal, hogy hiteleket nyújtanak. Az M0 egyfajta alap, amiből aztán sokkal nagyobb pénzmennyiség nő ki a gazdaságban.

Eliška: Értem! Tehát az M0 a jegybank pénze, az M1 és az M2 pedig a teljes gazdaság pénze, amit nagyrészt a kereskedelmi bankok teremtenek. Ennek a kapcsolatnak a megértése a határvonal!

Matěj: Telitalálat. Aki ezt megérti, az érti a monetáris politika alapjait.

Eliška: Nagyszerű. És mi vár ránk a jövőben? Állandóan szó van a jegybanki digitális valutákról. Például az úgynevezett e-koronáról.

Matěj: Igen, ez egy hatalmas téma. CBDC, azaz Central Bank Digital Currency. Ez a bankjegyek digitális alternatívája lenne, amit közvetlenül a jegybank bocsátana ki.

Eliška: Hogyan változtatná meg ez a monetáris politikát?

Matěj: Drámaian. Az e-korona számlák kamatozását közvetlenül a jegybank határozná meg. Ez lehetővé tenné számára, hogy sokkal gyorsabban és közvetlenebbül juttassa el döntéseit a teljes gazdaságba.

Eliška: Tehát ha a jegybank negatív kamatlábakat akarna bevezetni…

Matěj: ...akkor közvetlenül alkalmazhatná az emberek e-korona számláin. Ma a bankok ellenállnak ennek a lakossági betétek esetében. Az e-koronával ez az eszköz sokkal erősebb lenne.

Eliška: Hűha. Ez erőteljesen hangzik. De egy kicsit ijesztően is.

Matěj: Vannak előnyei és kockázatai is. Főleg reputációs. A „megtakarítások értékvesztéséért” való felelősség közvetlenül a jegybankra hárulna, nem a kereskedelmi bankokra. Ez egy nagy vita.

Eliška: Tehát, hogy összefoglaljuk: a pénz nem csak készpénz, hanem különböző likviditási formái vannak, amiket az M1 és M2 aggregátumok mérnek. A kulcsfontosságú azonban az M0 monetáris bázis megértése, amit közvetlenül a jegybank irányít. És a jövő talán elhozza az e-koronát, ami teljesen megváltoztatná a játékszabályokat.

Matěj: Tökéletes összefoglaló. És pontosan ezek a pontok azok, amik a vizsgán elválasztják a búzát az ocsútól.

Eliška: Amikor az e-koronáról beszéltünk, Matěj, eszembe jutott… valójában egy teljesen készpénzmentes társadalom felé tartunk? Hiszen kártyával vagy mobillal fizetünk szinte mindenhol.

Matěj: Ez egy millió dolláros kérdés! Ez az előrejelzés már évtizedek óta létezik. De a készpénz még mindig tartja magát. Ennek megvannak az okai – anonimitás, egyszerűség, és a bizonyosság, hogy működik, még akkor is, ha elmegy az áram.

Eliška: Tehát a zombi apokalipszist csak egy tele bankjegyekkel teli pénztárcával éljük túl?

Matěj: Pontosan így van! De komolyan, az elektronikus fizetések hatékonyabbak, és a használatuk biztosan tovább fog növekedni. Csak a készpénz teljes eltűnése egyelőre inkább a jövő zenéje.

Eliška: Oké, és mi van a kriptovalutákkal? Sokan azt hiszik, hogy a Bitcoin a jövő. Felválthatná a koronát?

Matěj: A Bitcoin egy lenyűgöző technológia, de mint a jövő pénze… ez nagyon valószínűtlen. Bár csereeszközként működik, értékmegőrzőként elég vad utazás. Az értéke fel-le ugrál.

Eliška: És valahogy „bányászni” is kell, ugye? Ez nekem mindig úgy hangzott, mintha valaki csákánnyal verné a számítógépet.

Matěj: Szerencsére nem. A „bányászat” lényegében csak hatalmas számítási teljesítmény felhasználása a tranzakciók ellenőrzésére. De ez egy jó átvezetés ahhoz, hogy helyesen ne kriptovalutákról beszéljünk.

Eliška: Hogyhogy? Hiszen általában így hívják.

Matěj: Mert általában nem felelnek meg a valuta definíciójának. A helyes kifejezés a kriptoeszközök. Ezek kriptográfiával biztosított digitális eszközök, amiket bárki kibocsáthat – akár egy magáncég is.

Eliška: Értem, tehát kriptoeszközök. De mi van azokkal, amik stabilak akarnak lenni? Hallottam „stablecoinokról”.

Matěj: Pontosan. A stablecoinok olyan kriptoeszközök, amik stabil értéket próbálnak tartani. Gyakran valós valutához, például dollárhoz vannak kötve, és teljes mértékben valós eszközökkel fedezettek. Tehát az értékük nem ugrál, mint a Bitcoinnál.

Eliška: Aha, tehát ez egyfajta kísérlet digitális pénzre, amiben jobban meg lehet bízni.

Matěj: Elmondható. Mindezek a kriptoeszközök – és az e-korona is, amiről beszéltünk – lenyűgöző technológián alapulnak. Gyakran ez a megosztott főkönyvi technológia, azaz a DLT.

Eliška: Ez… nagyon technikusan hangzik.

Matěj: De az elv egyszerű. Képzeld el, mint egy megosztott főkönyvet, amit mindenki lát és ellenőriz a hálózaton. Nincs központi hatóság, nincs egyetlen bank. A változások csak akkor kerülnek rögzítésre, ha mindenki egyetért velük.

Eliška: És ez a híres blockchain?

Matěj: Pontosan! A blockchain csak egy, bár a legismertebb, DLT típus. A tranzakciók blokkokká fűződnek össze, amik kriptográfiailag kapcsolódnak egymáshoz. Ez szuper biztonságos. És pontosan ezeknek az alapoknak a megértése ad hatalmas előnyt a vizsgán.

Eliška: Nagyszerű, köszönöm a magyarázatot. Most azonban nézzünk meg valamit, ami szorosan kapcsolódik ehhez – magát a fizetési forgalmat és annak szabályozását.

Matěj: Pontosan így van, Eliška. És éppen a szabályozás és a fizetések jövője vezet el minket egy nagy témához. Valamihez, amit CBDC-nek hívnak – azaz jegybanki digitális valutának.

Eliška: CBDC? Ez egy újabb rövidítésnek hangzik, amit meg kell jegyeznem a vizsgára.

Matěj: Biztosan! És jegyezd meg jól, mert ez a jövő. Képzeld el egyszerűen, mint a pénz új, digitális formáját. Valami olyasmit, mint a digitális bankjegyek és érmék, amik a fizikaiak mellett léteznének.

Eliška: Tehát közvetlenül a Cseh Nemzeti Banktól kapott digitális koronáim lennének a mobilomban?

Matěj: Pontosan! És ez a kulcsfontosságú különbség. A pénz, ami most a bankszámládon van, valójában annak a kereskedelmi banknak a kötelezettsége. Ezek magánpénzek.

Eliška: Várjunk csak, mintha a pénzem nem is lenne teljesen az enyém?

Matěj: A tiéd, de technikailag a bankod tartozik vele neked. És bár ez a kockázat egy stabil rendszerben kicsi, létezik. Ezzel szemben a CBDC a jegybank közvetlen kötelezettsége lenne. Tehát teljesen, de teljesen kockázatmentes lenne.

Eliška: Oké, ennek van értelme. De mi a különbség akkor a CBDC és mondjuk a Bitcoin között? Hiszen mindkettő digitális.

Matěj: Remek kérdés, ez szokott a leggyakrabban összekeveredni a vizsgákon. A különbség óriási. Először is, a kibocsátó. A CBDC-t a jegybank bocsátja ki, ez egy hivatalos valuta. A kriptoeszközöket magánszereplők bocsátják ki, és nincs hivatalos tekintélyük.

Eliška: És mi van az értékkel? A Bitcoin ára folyamatosan fel-le ugrál.

Matěj: És ez a második alapvető különbség! A CBDC értéke mindig megegyezne a nemzeti valuta értékével. Egy digitális korona egyenlő lenne egy klasszikus koronával. Stabilitás. Ezzel szemben a kripto... az inkább egy vad utazás.

Eliška: Tehát digitális koronával minden alkalommal ugyanannyiért vennék kávét, ami a Bitcoinról nem mondható el.

Matěj: Pontosan. És aztán ott van persze a szabályozás. A CBDC teljesen szabályozott lenne, míg a kripto az egy kicsit vadnyugat. Bár ez lassan változik.

Eliška: Tehát, ha összefoglalom mindenkinek, aki tanul… A CBDC egy hivatalos, stabil és kockázatmentes digitális készpénz a jegybanktól.

Matěj: Tökéletes összefoglaló. És ne feledjétek, hogy bár egyes CBDC-k használhatnak olyan technológiákat, mint a blockchain, ez nem szabály. Céljuk az, hogy megbízható fizetési eszközök legyenek, nem spekulatív befektetések.

Eliška: Szuper, azt hiszem, most már kristálytiszta a különbség. Ez nagy előnyt ad nekünk. De most nézzünk meg valami konkrétabbat – a digitális euró terveit.

Matěj: Pontosan így van. És ez egy remek ugródeszka a további tanulmányokhoz. Ezzel tulajdonképpen szépen lezárul a mai témánk. Végigjártuk az utat a kriptovaluták vad világától a digitális euró és a CBDC stabil kikötőjéig. Kulcsfontosságú emlékezni az alapvető különbségre – szabályozás, stabilitás és cél. Ez pontosan az a versenyelőny, amiről az elején beszéltünk.

Eliška: Pontosan így van, most már kristálytiszta a különbség. Ez abszolút nagyszerű volt, és azt hiszem, a hallgatóinknak most a kezükben van egy aduász, amit előhúzhatnak a vizsgán. Matěj, nagyon köszönöm. De mi van, ha valaki valami igazán mélyreható dolgot szeretne kérdezni?

Matěj: Remek kérdés! Ha valakit részletek, akadémiai tanulmányok érdekelnének, vagy esetleg konzultálni szeretne a szakdolgozatáról, akkor javaslom, forduljon közvetlenül az egyik vezető szakértőhöz. Ő pedig Jan Vejmělek mérnök úr, aki a Közgazdaságtudományi Egyetemen dolgozik.

Eliška: Kiváló, ez egy remek forrás. És van hozzá valamilyen elérhetőségünk, amit megoszthatunk?

Matěj: Természetesen. Írhattok neki emailt a [email protected] címre. Csak a biztonság kedvéért, így írják: V-E-J-M-E-L-E-K. Ő egy kiváló szakember, szóval ne féljetek kérdezni.

Eliška: Perfekt! Tehát jan.vejmelek, minden egybeírva, kukac vse.cz. Mindenképpen jegyezzétek fel. Hatalmas köszönet mindenkinek, hogy ma is velünk tartottatok a StudyFi Podcaston. Reméljük, sok hasznos információval gazdagodtatok.

Matěj: Öröm volt. Szurkolok nektek a vizsgákon, és ne feledjétek, hogy ezeknek a fogalmaknak a megértése valós előnyt ad nektek. Köszönöm a figyelmet.

Eliška: Remekül mondtad! Legyetek jól, tanuljatok okosan, és halljuk egymást legközelebb. Sziasztok!