Resumen de Fundamentos de Finanzas Corporativas

## Introducción Las finanzas corporativas estudian cómo las empresas obtienen, asignan y gestionan los recursos financieros para crear valor. Este material resume conceptos clave sobre costo de capital, instrumentos financieros, mercado de valores y ratios financieros básicos. Está pensado para estudiantes universitarios que buscan una referencia clara y práctica. ## 1. Costo de capital y WACC ### ¿Qué es el WACC? > El WACC es el costo promedio ponderado de capital de la empresa, que combina el costo del patrimonio y el costo de la deuda ajustados por sus ponderaciones en la estructura de capital. - El WACC incorpora impuestos porque los intereses de la deuda generan ahorro tributario (escudo fiscal). Esto reduce el costo efectivo de la deuda y, por ende, puede afectar el WACC. > Ejemplo: Si la empresa paga $100 de intereses y la tasa de impuesto es 30%, el ahorro tributario es $30, lo que reduce el costo neto de la deuda. ### Efecto del financiamiento en el WACC - La mezcla entre deuda y patrimonio modifica el costo promedio. Una mayor proporción de deuda, hasta cierto punto, puede disminuir el WACC por el escudo fiscal; sin embargo, exceso de deuda aumenta el riesgo y puede elevar costos. ### Rs vs WACC > Rs es el costo del patrimonio, es decir, la rentabilidad exigida por los accionistas. WACC es el costo total de financiamiento de la empresa, que combina deuda y patrimonio. - Utilizar Rs cuando corresponde WACC (o viceversa) implica descontar flujos con una tasa incorrecta, lo que conduce a una valoración equivocada. > Uso práctico: - Flujos al accionista → descontar con Rs. - Flujos libres de la empresa → descontar con WACC. ## 2. Instrumentos de renta fija y bonos ### Definición > Un instrumento de renta fija es una inversión que ofrece pagos definidos o predecibles en el tiempo. - Ejemplos: bonos, depósitos a plazo, letras del Banco Central. ### ¿Qué es un bono corporativo? > Un bono corporativo es un título de deuda emitido por una empresa que obliga al emisor a pagar intereses y devolver el principal en una fecha futura. ### Tasa cupón y TIR de un bono - **Tasa cupón**: la tasa de interés que paga el bono sobre su valor nominal. - **TIR del bono**: la rentabilidad que obtiene el inversionista si mantiene el bono hasta el vencimiento, considerando pagos de cupón y precio de compra. > Ejemplo: Un bono nominal $1,000 con cupón 5% paga $50 anuales. Si se compra por $950, la TIR será mayor que 5%. ### Mercado primario vs secundario - Mercado primario: se emiten bonos nuevos. - Mercado secundario: el mercado donde se compran y venden valores ya emitidos entre inversionistas. ## 3. Acciones y métricas por acción ### ¿Qué es una acción? > Una acción es una participación en la propiedad de una empresa. ### Beneficio por acción (BPA) > El BPA representa la utilidad neta atribuible a cada acción en circulación. ### PER y Yield - **PER (Price-to-Earnings Ratio)**: mide cuántas veces el precio de la acción contiene el BPA. Fórmula: $$PER = \frac{Precio\;de\;la\;acción}{BPA}$$ - **Yield**: mide el rendimiento por dividendos. Fórmula: $$Yield = \frac{Dividendo\;por\;acción}{Precio\;de\;la\;acción}$$ > Fun fact: ¿Sabías que en mercados con altos dividendos medios, los inversionistas suelen aceptar PERs más bajos porque parte de la remuneración llega en efectivo inmediato? ### Sobrevaloración - Una acción está sobrevalorada cuando su precio es mayor que su valor fundamental estimado, lo que implica mayor probabilidad de corrección a la baja. ## 4. Ratios de liquidez y endeudamiento ### Razón corriente > Razón corriente = Activos corrientes / Pasivos corrientes - Mide la capacidad de la empresa para pagar sus obligaciones de corto plazo. Valor mayor que 1 indica capacidad para cubrir pasivos corrientes. ### Test ácido (prueba ácida) > Test ácido = (Activos corrientes − Inventarios) / Pasivos corrientes - Mide la liquidez inmediata sin considerar inventarios. ### Ratio de endeudamiento y variantes - **Ratio de end