Podcast na Základy finančních trhů a úrokové sazby

Kapitoly

Sazby České národní banky

Kdo je PRIBOR?

Co jsou dluhopisy

Výnosová křivka

Přepis

Martin: Většina lidí si myslí, že úrokovou sazbu u úvěru si prostě vymyslí jejich banka. Ale ve skutečnosti je to celé mnohem zajímavější.

Klára: Přesně tak. Ten hlavní tón totiž udává někdo úplně jiný – Česká národní banka.

Martin: Aha! O tom si musíme říct víc. Právě posloucháte Studyfi Podcast.

Klára: Tou úplně nejdůležitější sazbou je dvoutýdenní repo sazba. O její výši rozhoduje sedmičlenná bankovní rada ČNB. Kromě ní banka vyhlašuje i diskontní a lombardní sazbu.

Martin: Takže ČNB má hned tři kouzelné páky na ekonomiku?

Klára: Přesně tak. Jsou to její hlavní nástroje, kterými ovlivňuje, jak drahé budou peníze pro komerční banky, a tedy i pro nás.

Martin: Dobře, a co často zmiňovaná sazba PRIBOR? Tu stanovuje taky ČNB?

Klára: Ne, PRIBOR si stanovují komerční banky mezi sebou na mezibankovním trhu. Ale repo sazba ho silně ovlivňuje. Je to jako když starší sourozenec udává trendy.

Martin: Rozumím. A k čemu přesně slouží ty takzvané repo operace?

Klára: Těmi ČNB stahuje peníze z oběhu, nebo je do něj naopak dodává. Půjčuje si od bank, nebo jim půjčuje, a tím vlastně reguluje jejich likviditu a cenu peněz.

Martin: Skvělé, takže teď už víme, kdo diriguje úrokový orchestr v Česku. To se bude u maturity hodit.

Klára: A když mluvíme o ceně peněz, nemůžeme zapomenout na dluhopisy. Hlavně ty státní. Jejich kvalitu hodnotí ratingové agentury jako S&P, Moody's nebo Fitch. Nejlepší rating je AAA.

Martin: Dobře, a jak se tedy prodávají? V nějaké aukci?

Klára: Přesně tak. Buď v holandské, kde všichni platí tu samou nejnižší úspěšnou cenu, nebo v americké, kde každý platí, co nabídl. Tam se někdo může trochu plácnout přes kapsu.

Martin: Chápu. A často slyším o vztahu ceny a výnosu. Jak to je?

Klára: Je to nepřímá úměra. Když cena dluhopisu roste, jeho výnos klesá. A naopak. Je to jako houpačka. A když vyneseme výnosy různých dluhopisů do grafu podle jejich splatnosti, dostaneme výnosovou křivku.

Martin: Aha! A ta nám něco říká o budoucnosti?

Klára: Přesně! Pokud je rostoucí, trh čeká, že úrokové sazby porostou. Pokud je klesající, což je vzácné, trh naopak očekává pokles sazeb.

Martin: Fantastické. Takže to shrňme. Lepší rating znamená nižší výnos. Cena a výnos jdou proti sobě. A tvar výnosové křivky nám věští budoucí vývoj sazeb.

Klára: Skvěle shrnuto. To je vše, co potřebujete vědět.

Martin: Paráda. Kláro, moc děkuji za dnešní lekci. A vám, milí posluchači, přejeme hodně štěstí u maturity. Slyšíme se u dalšího dílu Studyfi Podcastu!