Podcast na Základní metody oceňování podniku

Kapitoly

Jedna firma, více hodnot?

Tři hlavní přístupy

Záleží na účelu

Klíčové myšlenky

Přepis

Barbora: Většina lidí si myslí, že firma má jednu, jasně danou hodnotu. Nějaké magické číslo v účetnictví. Ale co když vám řeknu, že to vůbec není pravda?

Vojtěch: Přesně tak. Hodnota podniku není objektivní fakt. Je to spíš odhad, který se mění podle toho, kdo se ptá a za jakým účelem. Je to skoro umění.

Barbora: To zní... složitě. Ale jsem zvědavá! Posloucháte Studyfi Podcast.

Vojtěch: Zjednodušeně máme tři hlavní pohledy. První je výnosový – ten se ptá, kolik peněz firma v budoucnu vydělá. To je většinou to nejdůležitější.

Barbora: Takže koukáme do křišťálové koule?

Vojtěch: Trochu ano! Druhý je majetkový, neboli substanční. Ten sčítá hodnotu všeho, co firma vlastní – budovy, stroje. Jako kdybychom ji dnes chtěli postavit znovu na zelené louce.

Barbora: A ten třetí?

Vojtěch: To je pohled trhu. Podíváme se, za kolik se nedávno prodaly podobné firmy. Je to jako zjišťovat cenu bytu podle sousedních prodejů.

Barbora: Dobře, a kdy použiju který?

Vojtěch: No, v tom je ten vtip! Záleží na účelu. Když chceš firmu prodat jako fungující byznys, zajímají tě hlavně budoucí výnosy.

Barbora: A když ji chci... zrušit?

Vojtěch: Pak tě zajímá likvidační hodnota z majetkového přístupu. Tedy za kolik rozprodáš všechen majetek. Každý účel, ať už je to fúze nebo vklad do jiné firmy, si žádá jiný pohled a jinou metodu.

Barbora: Pojďme to tedy shrnout. Co je nejdůležitější si zapamatovat?

Vojtěch: Zaprvé, neexistuje jedna objektivní hodnota podniku. Zadruhé, vždy musíme znát účel ocenění, abychom zvolili správnou metodu. A zatřetí, výnosový přístup je klíčový, ale vždy je dobré ho porovnat s ostatními.

Barbora: Super, díky moc, Vojtěchu! A vám děkujeme za poslech.